新能源概念之火未燒到鈷價 部分鈷產品成本倒掛

新能源概念之火未燒到鈷價 部分鈷產品成本倒掛

(原標題:新能源概念之火未燒到鈷價 部分鈷產品成本倒掛)

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證券時報記者 趙黎昀

9月份以來,新能源汽車需求數據向好,帶動資本市場對整個產業鏈追捧,鈷、鋰概念又成爲熱議標的。然而,早年間因新能源概念而一度價格飛昇的鈷金屬,今年卻持續偏低位運行,近期部分產品價格走勢也難言樂觀。

新能源興起

難助鈷業“回春”

隨着下游新能源行業景氣度回升,市場預期向好,近期以六氟磷酸鋰爲代表的鋰材價格,陸續出現底部回漲勢頭,“庫存出清”、“斷貨難供”消息相繼傳出。

然而,同樣是早年間備受關注的新能源電池材料,當前鈷商品價格回春勢頭卻並不明顯。

2018年,受新能源汽車概念拉動,作爲三元鋰電池重要正極材料之一的鈷金屬一度價格狂飆至60萬元/噸,被市場戲稱爲“鈷爺”。然而此後,新能源概念降溫也帶動鈷價退潮,2020年以來,鈷礦及相關商品價格持續維持偏低位運行。

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“今年鈷價基本維持在20萬元~30萬元/噸的區間,遠不及2018年的高點。”卓創分析師韓敏華表示,鈷價難言強勢的背景下,與新能源電池相關的產品價格也表現平淡。三元電池材料所採用的是硫酸鈷產品,而做3C產品的鈷酸鋰上游爲四氧化三鈷。目前硫酸鈷報價爲5.3萬~5.7萬/噸,四氧化三鈷報價在20萬~22.5萬元/噸,均處於歷史相對偏低的位置。

“硫酸鈷、四氧化三鈷這些電池上游鈷鹽產品近期價格相對還算強勢,其他鈷類產品價格更難言樂觀。”CBC鈷分析師趙超對證券時報·e公司記者表示,雖然9月底開始,鈷鹽價格比較堅挺,但電解鈷9月份以來價格整體呈現跌勢。此前在今年8月,由於國儲局將收儲電解鈷的消息提振,市場電鈷價格一度漲高到31萬元/噸,但此後隨着利好消息趨弱,當前電解鈷價格又整體回落。

CBC數據顯示,2020年9月初,國內Co:≥99.8%電解鈷價格在280元/公斤,而11月3日,該商品均價報至270元/公斤上下。此前海外鈷價持續高於國內,但在當前市場整體需求不振的背景下,國內外電鈷價差也已基本抹平,近期國外電鈷報價已達到259-260元/公斤。

SMM數據也顯示,2020年,受到疫情影響,鈷價歷經波折。自8月以來,鈷價逐步恢復至年初以來水平,9月價格出現小幅波動,但仍維持穩定,據調研,截至10月30日,電解鈷日均價爲27萬元/噸。

部分鈷產品成本倒掛

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“目前電解鈷價格普遍就26萬元到27萬元/噸左右,趨於26萬元/噸左右的成本線,已是價格低點。而下游爲合金的鈷粉企業更是成本倒掛。鈷粉原料是碳酸鈷,原料要300元/公斤,但市場最低報價已經到285元/公斤。”趙超接受證券時報·e公司記者採訪時稱,雖然近期鈷下游有三元電池和3C概念支撐,但整體需求依然不好,價格走勢偏弱。硫酸鈷等新能源電池上游鈷產品價格偏強運行的同時,市場實際成交價也較報價要低一些。

國內鈷產業鏈一上市公司相關負責人與證券時報·e公司記者交流時也指出,目前鈷相關冶煉企業利潤率確實較低,盈利能力不強。雖然當前鈷礦價格脫離了最低成本區間,加之伴生的銅金屬近期價格較高,上游生產商可以接受,但一些品位較低的礦企和冶煉企業,受商品低價影響也相對明顯。

他坦言,市場對鈷的技術路線或多或少有些隱憂。雖然特斯拉“無鈷化”只是噱頭,但市場還是會做考量,擔憂後續市場需求減弱。另外,近年印度尼西亞的鎳鈷伴生礦開發,未來產量可能會超過銅鈷伴生礦帶來的鈷產量,市場供應或有大增的可能性,市場也會隱約覺得這部分供應會改變鈷市場格局。

“雖然今年下半年國內復工情況向好,但整體境外需求減弱還是對鈷價形成影響,當前鈷類產品整體呈現供需兩不旺的狀態。目前市場終端銷售還可以,但補貨意願不強,下游不敢大量拿貨。此前市場曾預計9、10月份會有一波比較強的補貨,但實際上下游補貨都比較謹慎,並不像之前會囤三五個月的庫存。”

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“鈷與鋰不同。鋰鹽最重要的下游就是電池,而鈷下游比較廣泛,除電池外、合金、陶瓷都有采用,因此受新能源電池需求拉動不是特別明顯。此外,鈷由於涉及期貨電子盤,市場存炒作投機行爲,受消息面影響較大。今年受‘無鈷化’消息影響,市場炒作氛圍減淡,加之今年市場需求的確不佳,所以價格承壓。”韓敏華稱,今年雖然鈷供應也有縮減,但需求下滑更多。今年以來受疫情影響,海外多個行業未有恢復,國內新能源汽車也是近兩個月需求稍有起色,整體需求偏弱。當前國內貿易商庫存依然高,雖然冶煉廠想挺價,但貿易商低價出貨意願較強,價格也難有上行。

四季度難有大變化

“目前鈷市場和前兩年是天壤之別。”談及鈷價後續走勢,上述鈷產業鏈上市公司相關負責人認爲,雖然四季度是傳統旺季,但春節需求量又會減弱。鈷價在當前位置已經徘徊很久,很難說四季度會有大的變化。樂觀來看,鈷價低位運行,有利於企業專注經營、控制成本,對相關企業長期有利,但短期市場內對鈷價格維持比較中性判斷。

趙超認爲,動力電池和3C市場需求穩定,在鈷鹽低庫存運行下,尤其是當前南非德班港運力受限,鈷原料供應偏緊或持續,鈷原料供應商有意擡高報價,預計短期內鈷價或保持堅挺。

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“鈷有新能源需求支撐,後期不會有太大跌幅,但也不會有大漲情況。”韓敏華也認爲,當前鈷庫存處於高位,海外需求依然不振,市場也未有明顯利好因素,因此價格或維持偏低位運行,明年市場走勢,仍要關注海外市場需求變化。

據上海有色網(SMM)統計,今年前三季度中國硫酸鈷供應2.7萬金屬噸,同比減少17%。主要因爲上半年海內外疫情影響,下游終端新能源汽車產銷量面臨重創,需求大幅下滑,硫酸鈷訂單縮減,儘管下半年訂單逐步恢復,整體供應仍同比下滑。前三季度中國四氧化三鈷供應4.8萬噸實物噸,同比增加14%。主要因爲5G趨勢帶動終端手機容量及電壓提升,對鈷酸鋰及四氧化三鈷需求增加。

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SMM認爲,四季度預期來看,儘管下游需求逐步回暖,但是價格承壓、國內某冶煉廠新廠搬遷影響產量,硫酸鈷供給量同比或仍有下滑。四氧化三鈷供給預期四季度同比仍有增加,但邊際增量較前三季度或減少,主要考慮四季度爲下游採購淡季。結合目前冶煉廠原料高成本支撐,冶煉品供不應求結構,預期四季度鈷價較堅挺。

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