有色金屬和農產品牛市已來 能源”牛”不會來得太快

有色金屬和農產品牛市已來 能源”牛”不會來得太快

(原標題:有色金屬和農產品的牛市已經來了,能源“牛”不會來得太快)

2021年有什麼投資機會?

最近,高盛發佈了2021年的十大投資主題,認爲大宗商品將在明年迎來新一輪牛市,非能源類商品短期內就會上漲,能源類商品在冬季過後將迎來上漲。

高盛指出,過去多年對傳統經濟投資不足,傳統大宗商品的產能有限。即便是在需求復甦前景不確定的當下, 主要大宗商品的庫存已經開始吃緊。因此,高盛認爲,隨着新冠疫苗大範圍上市引領需求強勁復甦,大宗商品將在2021年迎來新一輪牛市。

上個月,高盛在另一份報告中指出,看漲大宗商品的三個宏觀趨勢因素爲:更大規模的刺激措施、美元疲軟和通脹風險。

假設民主黨主張的更大規模刺激法案得以通過, 高盛預估到2024年美國工業生產將增長4-5%,這意味着未來原油等大宗商品的消費將強勁增長。

此外,高盛表示,很多國家爲了應對疫情而進行大規模基礎設施建設,如歐盟的綠色經濟建設和中國的新基建,這將帶動新一輪需求。高盛預測,2021-2025年,這些基礎設施建設將拉動約1萬億美元的需求。

最後,高盛指出,美聯儲承諾在未來幾年內將利率維持在零附近,長期來看可能會導致美元疲軟,從而有利於大宗商品價格。原材料價格的持續上漲最終將導致通脹率上升。

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分項來看,能源類與非能源類牛市可能不同步。

高盛認爲能源類大宗商品的牛市不會來得太快,其價格可能得等到冬季之後纔會出現上漲,而金屬等非能源大宗商品已經開啓了牛市週期。

石油庫存仍處高位,能源類大宗商品價格可能還將處於階段性低迷。近期國際原油均價已經處於地板價範圍。未來幾周仍有以下三個潛在利空因素:疫情反覆、美國實施二次封鎖以及美國大選的“餘波”。這預示着整個11月原油的價格將進一步波動,甚至可能短期下行。

不過,高盛認爲,如果油價持續低迷,它們將進一步抑制供應。屆時,疫苗引領需求全面復甦、供應不足、頁岩油開發受損,三項疊加,油價將會出現實質性反彈。

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高盛預計,布倫特油價將在2021年底達到65美元/桶,而其現價約爲40美元/桶。

高盛認爲,金屬、農產品等非能源大宗商品價格在短期內就擁有可觀的上漲空間。當下,來自中國的大量需求和不利的氣候因素,已經讓這些商品的庫存提前收緊。

高盛預計銅價將在2021年底達到7500美元/公噸,目前的現貨價格約爲6900美元/公噸。

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