AAA級債券現違約: 當日利息已還上 投資者擔憂信用收縮

AAA級債券現違約: 當日利息已還上 投資者擔憂信用收縮

(原標題:AAA級債券現違約: 當日利息已還上,投資者擔憂信用收縮)

AAA債券也出現了違約,2020年11月10日下午5:35,永城煤電控股集團有限公司(以下簡稱“永煤”)發佈公告稱,“20永煤SCP003”應於2020年11月10日兌付本息。截至到期兌付日日終,“20永煤SCP003”不能按期足額償付本息,已構成實質性違約。 永煤違約令市場一片錯愕,因爲就在20天前的10月20日,永煤控股剛剛成功發行了一筆10億元規模的三年期中期票據“20永煤MTN006”。而從其發佈的三季報來看,截至9月末賬上的現金及現金等價物餘額高達328億元,似乎也沒有達到山窮水盡的地步。永煤的違約迅速引發市場蝴蝶效應,多隻永煤的債券甚至跌至10元以下。

不過11月13日晚間有好消息傳來,永城煤電控股集團有限公司公告稱,“20永煤SCP003”本金利息兌付日爲2020年11月10日,因流動資金緊張,公司未能按期籌措足額兌付資金,現已於2020年11月13日將兌付利息3238.52萬元支付至應收固定收益產品付息兌付資金戶,債券本金正在籌措中。

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突然消失的救助方案

11月13日,河南能源化工集團有限公司擬於當日上午召開的債權人委員會第六次聯席會議取消。此前有媒體報道稱,會議可能討論下屬核心子公司永煤集團的違約事件。

21世紀經濟報道記者聯繫到一家債券持有人,他告訴21世紀經濟報道記者,從債券違約後,陸續就有持有人趕到河南瞭解情況,多爲非銀機構的持有人代表。他本人這幾天一直在河南能源化工集團的辦公場所等待消息,除了該公司負責融資的金融市場部負責人有過接觸,其他的高管從未露面。

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有知情人士透露,這個會議原定是河南省國資委、人民銀行鄭州中心支行、省銀保監局、省地方金融監管局、省銀行業協會相關領導均會參加。但開會現場只有銀行的人來,國資等部門都沒有露面,多家銀行代表在等待大約半小時後無奈離開。


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該持有人向21世紀經濟報道記者表示,永煤集團的本期債權違約給人感覺非常突然。“因爲今年10月份的時候,政府已經出具了相關的救助方案,明確要確保不出現債務違約,尤其是債券違約。所以從遇到兌付困難開始,其實河南能化就和政府一直協調溝通債券兌付。直到上週一,投資者都被告知兌付沒有問題,說錢已經準備好了。且11月3日這個公司還有兩筆融資租賃大約4500萬的利息到期,這筆錢也支付給了融資租賃公司。”

據該持有人介紹,直到11月5日才突發變動。企業負責融資的團隊正在北京進行路演,突然被緊急召回到了河南,之前已經支付的4500萬的融資租賃的利息又被追了回去。到了11月9日中午,企業傳出消息,政府明確不會對該公司進行救助,最終違約發生。

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永煤控股實控人是河南省國資委 ,根據廣發證券統計,目前,永煤未償債券共24只,債券餘額合計244.1億元,到期及回售壓力集中在2020年11-12月(60億元)、2021年(107億元)。

“ 永煤的違約確實讓市場的心態發生動搖。一方面,永煤是河南能源化工集團有限公司(以下簡稱“豫能化”)的核心子公司,煤炭資源較爲優質。另一方面,11月2日,永煤剛公告了資產重組事項,無償劃出中原銀行股份以及多家資不抵債的煤化工子公司,無償劃入煤炭企業。本次無償劃出的資產合計涉及淨資產爲-5.58億元,2019年淨利潤-7.03億元,而無償劃入的資產合計涉及淨資產爲10.26億元,2019年淨利潤1.75億元。這一波操作,讓市場解讀爲有助於公司聚焦煤炭主業,提升資產質量和盈利能力,構成利好。此外,10月下旬,永煤控股發行了10億元的中票。種種跡象給市場的信號是,永煤不差錢。因此突然的違約,無疑給市場當頭一棒。”一家公募基金的債券基金經理對21世紀經濟報道記者表示。

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違約之後,評級機構忙不迭和永煤劃清關係,11月11日,中誠信國際公告,決定將永城煤電控股集團有限公司的主體信用等級由AAA調降至BB,並列入可能降級的觀察名單。

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一家券商的債券分析師認爲,雖然煤炭行業這幾年表現得較爲平淡,但是永煤背後畢竟是地方國資,因此評級也一直高高在上。而且近期由於北方逐漸進入取暖季,煤價也開始從底部擡升,已經度過最壞的時候。因此市場上有聲音認爲永煤存在有意違約的可能,一旦言中,那對信用債市場的影響將是巨大的。

11月12日,據中國銀行間市場交易商協會網站消息,交易商協會近日關注到河南永城煤電控股集團有限公司(下稱永煤控股)繼2020年10月20日發行“20永煤MTN006”後迅速發生實質性違約。

依據《銀行間債券市場自律處分規則》,交易商協會將對發行人及相關中介機構在業務開展過程中是否有效揭示風險並充分披露、是否嚴格履行相關職責啓動自律調查。在調查過程中,若發現相關機構違反自律規則的,交易商協會將予以嚴格自律處分;如相關機構存在涉嫌欺詐發行、虛假信息披露等違法行爲的,交易商協會將移交相關部門進一步處理。

上述持有人也認爲突然的違約存在疑點,“企業經營並未出現明顯惡化,整個虧損的化工板塊已經被剝離了,永煤集團現在是純煤炭的開採企業,今年5、6月份煤炭價格持續走高,企業收入是增加的。最可疑的是,在債券違約前很短的時間,持有的中原銀行股權是優質資產,被無償劃撥出去了。”


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11月13日晚間,21世紀經濟報道記者又聯繫到一位豫能化的負責人,據悉其主要職責是負責融資,多次致電後,他表示稍後會回電話。不過截至發稿,記者仍未接到其回電。