橋水大幅加倉中概股!達利歐:時間站在中國這邊

橋水大幅加倉中概股!達利歐:時間站在中國這邊

(原標題:橋水大幅加倉明星中概股!達利歐:中國各個市場規模在快速增長,時間站在中國這一邊)

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美國橋水基金創始人、聯席首席投資官兼聯席董事長達利歐(Ray Dalio)表示,未來人民幣作爲儲備貨幣的重要性會繼續提高。

11月14日在第十一屆財新峯會上,橋水基金創始人瑞達利歐表示,在研究過往500年經濟歷史的過程中,他發現所有世界領先的經濟體都有世界儲備貨幣和世界金融中心的地位。中國在世界GDP中的佔比越來越高,但是儲備貨幣上美元依然明顯佔優勢。他相信,未來人民幣作爲儲備貨幣的重要性會繼續提高。

與他表態相一致的是,在美東時間11月13日,橋水基金向美國證監會SEC提交了2020年三季度持倉報告中,橋水基金大幅加倉了多支明星中概股,用實際行動繼續看好中國市場。

達利歐:中國各個市場的規模也在快速增長

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美國橋水投資公司創始人、聯席首席投資官兼聯席董事長達利歐在14日第十一屆財新峯會上表示,縱觀大國興衰,中國仍有所欠缺的是金融市場和儲備貨幣實力。中國市場的增長、開放以及美國目前的基本面因素有利於人民幣資產。

達利歐說,36年間,中國的人均收入增加了25倍,預期壽命增長了10年,平均受教育年數增加了近80%。而美國在這期間也發生了巨大的變化。目前,美國已經來到長期債務週期的尾端,利率接近零,印鈔購買金融資產的規模巨大,上一次有類似的規模還是在1933年。這些都對美元的價值產生巨大影響,也對美國的分配和政治產生影響。

根據橋水的測算,當前美國收入及財富分配鴻溝爲1930年來最大。政治極化程度則爲1900年來最大,共和黨愈發保守,民主黨愈發激進(liberal)。美國國內因而存在許多分歧、衝突、債務創造及貨幣化。


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“如此種種促使我研究過去五百年的大國興衰。” 達利歐說,其間在全球佔過支配地位大國的包括荷蘭、大英帝國、美國。中國到1844年仍是實力最強的國家之一,此後實力下滑,1949年後重新開始上升。

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根據橋水製作的一個大國實力指數,中國在數十年的快速發展後,實力已接近美國。該實力指數由八個組成變量構成,包括教育、技術創新、全球市場上的競爭力、在全球貿易中的佔比、經濟產出規模、軍事實力、金融市場實力、儲備貨幣實力。

最後兩個領域是目前中國與美國仍然有顯著差距的,達利歐着重提到。無論是荷蘭、大英帝國還是美國,在其主導全球秩序期都擁有全球最重要的儲備貨幣和全球最首要的金融中心,包括阿姆斯特丹、倫敦。在美國成爲全球最大的貿易國後,紐約也成爲全球首要金融中心。

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中國目前雖已是全球最大的貿易國,但是人民幣佔全球央行儲備、跨境貿易計價、跨境信貸的比例還遠低於美元。美元仍然佔到全球央行儲備的50%,跨境貿易計價的50%,跨境信貸的60%。

達利歐指出,目前大約60%的中國資產已向海外投資者開放(accessible to)。2015年時,該比例還只有1%。中國各個市場的規模也在快速增長,如股市市值已佔全球的約15%。這些發展,加之允許外資投資機構入華的政策開放,讓橋水這樣的海外機構得以在華設立基金,參與中國的持續發展。

橋水基金大幅加倉多隻明星中概股

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與達利歐表態相一致的是,在美東時間11月13日,橋水基金向美國證監會SEC提交了2020年三季度持倉報告,內容也顯示橋水基金已經大幅加倉多隻明星中概股。

這份持倉報告中,橋水最新前十大重倉包括兩隻跟蹤標普500指數的ETF、兩隻黃金信託、三隻新興市場ETF,以及阿里巴巴、沃爾瑪和寶潔公司三隻個股。

具體來看,三季度減持了其持有的兩隻美股ETF,同時大舉增持了新興市場ETF,但對黃金的持倉未變。儘管橋水減持了其持倉中的兩隻中國相關ETF,但對多隻中概股進行了加倉,包括阿里巴巴、京東、拼多多、百度、好未來等。

在歐美疫情較爲嚴重的背景下,三季度橋水對兩隻黃金信託的持倉未變,大幅減持了標普500指數ETF,同時大舉押注新興市場。除了對二季度前十大持倉標的中的富時新興市場ETF加倉143.3萬份之外,MSCI新興市場ETF和核心MSCI新興市場ETF也進入橋水最新前十大持倉。

同時,橋水大幅加倉了多支明星中概股。最新數據顯示,橋水持有133.41萬股阿里巴巴,相較於二季度末增持了38萬股,阿里巴巴也上升爲橋水第四大持倉標的。此外,橋水還增持了28.28萬股京東、34.77萬股拼多多、15.26萬股百度、23.81萬股好未來、71.34萬股蔚來、4萬股虎牙及18.23萬股百世集團。

有意思的是,在13日收盤時,美股當日成交額前十的股票裏,中國企業佔有5家,包括蔚來汽車、阿里巴巴、拼多多、理想汽車、小鵬汽車。其中排名第一的蔚來汽車全天成交額高達274.04億美元(約合1809億人民幣),超過蘋果、亞馬遜以及微軟的成交額之和。

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基本面因素有利於人民幣資產

達里歐表示,當前是中美之間極爲特別的時刻,因爲一系列發展和因素同時存在。中國市場快速增長,並在對海外投資者開放,人民幣及人民幣資產基本面極具吸引力,且海外投資者的資產組合中中國資產原本權重偏低。而美元和美元資產的基本面當前面臨不小的挑戰。這些因素使得當前的全球資本市場對配置資金的投資者來說是個具有高度競爭性的競技場,投資者不太會固守一國資產。

而中國人極具才幹,也很聰明,達利歐說,在中國開放的過程中習得更多投資、配置資金的知識後,也會成爲出色的投資者。他相信,這種種演變總體會讓中、外投資者都受益。

事實上,近年來,橋水投資公司創始人、聯席首席投資官兼聯席董事長瑞達利歐多次明確表示看好中國市場投資機會,認爲不對中國進行投資將是“非常冒險”的行爲。

達利歐認爲,對於目前的發展,時間是站在中國這邊的,中國可能會做得更好。在疫情期間,中國經濟的反彈速度更快,並且許多優秀企業在這段時期內在中國股市上市,並吸引了大量資本。

10月30日,達利歐受邀出席全球私募基金西湖峯會時表示,現在中國是世界上最大的貿易國,並且正在開放其資本市場。因此,他相信,對美國投資者來說,中國將是一個獨特的、令人興奮的地方。