基金規模分化明顯 小微基金已達1900只

基金規模分化明顯 小微基金已達1900只

(原標題:基金規模分化明顯 小微基金已達1900只)

基金規模分化現象日益突出。當前,基金數量已超過7000只(份額合併計算),公募基金出現了結構性大分化:規模在100億以上的主動權益類基金數量達到64只,比去年末增加43只;規模低於2億的小微基金達到1900只, 佔比接近三成。

權益類小微基金

超過1300只

Wind數據顯示,截至今年三季報,7132只具可比數據的公募基金中,有1900只的管理規模低於2億,佔比達到26.64%,比去年末增加29只;規模低於5000萬的基金有652只,這一數據比去年底多出了125只。

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小微基金中數量最多的是權益類,有1307只,佔比68.8%,其中混合型基金達到854只,主動股票型120只。今年債市大幅調整,規模低於2億元的債券型基金數量大增111只,達到469只,增幅高達31%。

小微權益類基金超過1300只,華南一位基金公司高管認爲,首先是因爲公募基金總體數量在擴容,今年新發基金超過1100只,權益類新發的超過700只;二是產品同質化日益嚴重,資金向頭部優秀基金集中的趨勢明顯;三是隨着公募FOF、保險、銀行等機構資金佔比增多,權益基金投資風格趨於理性,績差基金、小微基金被邊緣化;最後,基金行業“炒小炒新”、“贖舊買新”等現象也讓存量老基金的規模面臨萎縮的壓力。

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除了市場擴容、機構投資者佔比提升帶來的規模分化外,基礎市場行情的變化,也是小微基金數量增減的重要影響因素。

滬上一位大型券商基金研究人士分析,一般而言,在股債市場回暖期間,基金淨值上漲疊加投資者淨申購,不同類型的基金規模都會擴容。而在市場下跌區間,基金淨值下跌投資者淨贖回,公募基金的整體規模也會下臺階,小規模基金數量增多。

據記者統計,2018年熊市期間,規模低於2億元的主動權益基金有1191只,而在2019年底、2020年三季度,這一數據分別爲1105只、974只,上述區間股市回暖,小規模基金數量也隨之減少。

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業績遜於同類產品

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或是規模萎縮主因

從基金業績來看,規模偏小基金業績要遜於市場平均水平。以主動權益類基金爲例,Wind數據顯示,截至10月30日,三季報規模低於5000萬元的350只主動權益類基金今年平均收益率爲22.95%,比同類型基金平均收益率低了7個百分點;規模低於2億元的小微基金同期平均收益率27.38%,與平均水平相差2.6個百分點,不過中長期收益率的差距相對較小。

北京一位中型公募市場部負責人分析,主動權益類基金規模較小通常爲以下原因:一是產品長期業績不佳,淨值縮水,投資者贖回止損;二是部分機構佔比較高的權益基金,達到收益預期後出現贖回;三是部分基金階段性業績表現亮眼,持有人獲利較多選擇“落袋爲安”。

在這位市場部負責人看來,從長週期來看,規模和業績是存在正相關關係的,長期業績優秀的基金經理和基金管理人越來越受到市場的追捧。但從短期來看,階段性業績表現亮眼反而會引發投資者的獲利了結。只有那些在中長期獲得穩健收益、回撤較小的基金,纔會獲得投資者的長久信任,並實現規模的持續擴容。

從小微基金的分佈看,上述1900只基金分佈在133家基金管理人中。旗下小微基金數量最多的基金公司多達61只,14家基金公司旗下小微基金數量超過30只。如何處置小微基金也成爲這些公司面臨的重大課題。

滬上上述大型券商基金研究人士分析,140多家基金公司中,即便加上貨基規模,也有約40家公募管理規模不足100億,這些公司面臨着非常大的生存壓力。近年來由政策引導的產品創新在加速,但幾乎集中在頭部公司,中小公司基本缺席了創新產品,行業間的資源分化和產品規模分化愈加突出。

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“基金公司還是要繼續加大投研和產品管理能力建設,做好存量產品長期業績。未來基金規模向業績頭部公司集中的趨勢會更加明顯,小規模基金較多的中小公司只有做好長期業績,仍然有機會後來居上。”該研究人士說。

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